Перейти к ключевым финансовым показателям
Samruk Energy
RU
KZ EN

Ключевые 
финансовые показатели

Финансово-экономические показатели8

Финансово-экономические показатели за 2023–2026 годы, млн тенге
Показатель, млн тенге2023 
(факт)2024 
(факт)2025 
(факт)2026 
(прогноз)
Доход от реализации продукции и оказания услуг444 960573 490752 843774 950
Себестоимость реализованной продукции и оказанных услуг329 676371 645487 420558 492
Валовая прибыль115 284201 845265 424216 459
Операционная прибыль 92 828172 987225 777173 267
Прибыль до отчислений по амортизации, процентам и КПН (EBITDA)159 484226 241314 866285 796
Прибыль (убыток) до налогообложения63 082147 524205 355157 273
Расходы по корпоративному подоходному налогу19 35234 55547 70936 470
Итоговая прибыль (убыток) до вычета доли меньшинства43 730112 969157 645120 802
Доля меньшинства6494612 8471 344
Итоговая прибыль, причитающийся Акционерам Группы43 080112 508154 798119 459
  1. Подробнее о Финансово-экономических показателях можно ознакомится в годовой финансовой отчетности

Доходы от реализации продукции и оказания услуг по АО «Самрук-Энерго» в 2025 году составили 752 843 млн тенге:

Доходы от реализации продукции и оказания услуг в 2025 году От факта 2024 года 573 490 млн тенге через пять источников роста к факту 2025 года 752 843 млн тенге. 573 490 Выручка 
факт 2024 59 869 Пр-во э/э 
и т/э (ЭПО) 8 855 Реализация мощности 
(ЭПО) 35 513 Передача 
э/э (РЭК) 59 048 Реализация 
э/э (ЭСО) 16 068 ВГО+ 
Прочие 752 843 Выручка 
факт 2025
Выручка выросла с 573 490 млн тенге в 2024 году до 752 843 млн тенге в 2025 году; диаграмма показывает пять вкладов в изменение.

Увеличение консолидированной выручки произошло, в большей степени, по сегменту реализация (сбыт) рост выручки связан с увеличением объемов сбыта электроэнергии на 1 079 млн кВтч (12%) и тарифа на реализации электроэнергии Филиал АО "Алатау Жарык Компаниясы"-Энергосбыт с 28,03 тенге/кВтч до 30,97 тенге/кВтч (рост 10%).

Увеличение выручки по передаче электроэнергии связано с ростом объемов передачи электроэнергии на 688 млн кВтч (7%) и тарифа на передачу электроэнергии АО «Алатау Жарык Компаниясы» с 9,95 тенге/кВтч до 12,83 тенге/кВтч.

По сегменту производство электроэнергии рост выручки имел место за счет роста объема реализации гидроэлектростанций в связи с увеличением предельных тарифов ЭПО с 1 февраля 2025г, а также за счет увеличения объемов реализации мощности по итогам проведенных торгов на 2025г.

Также, увеличение наблюдается по сегменту производство теплоэнергии за счет роста объема реализации АО «Алматинские Электрические Станции» и ТОО «Energy Solutions Center» (Экибастузская ТЭЦ). Дополнительно, увеличился тариф АО «Алматинские Электрические Станции» на тепловую энергию с 5 195 тенге/Гкал до 5 539 тенге/Гкал.

Структура доходов 2025 года по основным видам деятельности

Кольцевая диаграмма структуры доходов 2025 года
Производство электроэнергии Передача и распределение электроэнергии Реализация электроэнергии Производство теплоэнергии Добыча угля Прочие виды деятельности

Шесть категорий структуры доходов перечислены в легенде рядом с диаграммой.

Доход от реализации продукции и оказания услуг в разбивке по производителям

Показатель, млн тенге 2023 
(факт) 2024 
(факт) 2025 
(факт) 2026 
(прогноз)
Доход от реализации продукции и оказания услуг 444 960 573 490 752 843 774 950
ТОО «Экибастузская ГРЭС-1» 186 939 198 847 246 631 275 120
Филиал АО "Алатау Жарык Компаниясы"-Энергосбыт 168 309 247 127 307 166 356 751
АО «Алматинские Электрические Станции» 96 660 125 605 139 513 154 656
АО «Алатау Жарык Компаниясы» 67 712 94 009 129 111 145 064
АО «Мойнакская ГЭС» 21 720 25 768 26 196 17 882
АО «Шардаринская ГЭС» 8 991 8 602 7 137 8 357
ТОО «АЭС Усть-Каменогорская ГЭС» 10 915 12 794 12 616
ТОО «Шульбинская ГЭС» 16 603 18 429 18 328
ТОО «Первая Ветровая Электрическая Станция» 6 170 6 641 7 826 8 574
АО «Бухтарминская ГЭС» 21 837 16 520 93 693 43 590
ТОО «Energy Solution Сenter» (ЭТЭЦ) 4 233 9 512 11 795
Филиал ТОО «Energy Solution center» - ОЦО 1 595 1 945 2 643 3 729
ТОО «Samruk-Green Energy» 500 659 814 797
Внутригрупповые обороты (элиминирование) -135 475 -183 986 -248 622 -282 309

Основную долю в доходах от основной деятельности Общества занимают ТОО «Экибастузская ГРЭС-1», АО «Алматинские Электрические Станции», АО «Алатау Жарык Компаниясы», Филиал АО "Алатау Жарык Компаниясы"-Энергосбыт. Вместе с тем, при консолидации доходов из общей суммы исключаются внутригрупповые обороты в основном по энергопроизводящим и распределительным компаниям.

Себестоимость продукции и оказания услуг

Показатель, млн тенге 2023 
(факт) 2024 
(факт) 2025 
(факт) 2026 
(прогноз)
Топливо 91 379 107 507 143 961 159 826
Оплата труда и связанные расходы 53 766 70 084 95 143 108 931
Стоимость приобретенной электроэнергии 56 404 57 128 44 268 41 747
Услуги по поддержанию готовности электрической мощности 8 848 2 822 23 320 26 650
Износ основных средств и амортизация НМА 62 556 58 033 78 029 100 064
Ремонт и содержание 11 377 12 993 18 958 17 494
Услуги по передаче электроэнергии 16 922 19 828 27 959 34 904
Материалы 2 777 3 373 5 020 5 787
Водообеспечение 7 582 10 625 13 000 15 864
Потери в сетях 2 0 0 0
Налоги, кроме подоходного налога 4 633 6 055 7 727 10 701
Плата за эмиссии в окружающую среду 4 435 5 054 8 038 9 243
Услуги сторонних организаций 3 350 11 985 13 949 15 857
Прочие 5 643 6 159 8 047 11 423
ИТОГО 329 676 371 645 487 420 558 492

Себестоимость по итогам 2025 г. составила 487 420 млн тенге, что на 31% выше факта 2024 г. Увеличение расходов за счет увеличения переменных производственных расходов (уголь, газ, услуги АО «KEGOC» и др) в связи с ростом цены на товары и услуги, расходов на балансирующем рынке электроэнергии (далее – БРЭ), расходов на оплату труда производственного персонала в связи с ежегодной индексацией на инфляцию, а также пересмотром ФОТ производственного персонала в связи увеличением утвержденного тарифа, индексации цен на сырье и производственные материалы.

Амортизация за 2025 г. составила 78 029 млн тенге, увеличение к аналогичному периоду прошлого года на 19 996 млн тенге или 34%. Основное увеличение по ТОО «Экибастузская ГРЭС-1» в связи с вводом в эксплуатацию объектов, связанных с текущими расширенными ремонтами согласно графику ремонтов, а также пересчетом амортизации по дымовой трубе.

Структура себестоимости

Кольцевая диаграмма сравнивает структуру себестоимости 2025 и 2024 годов; в центре показаны итог 115 775 млн тенге и рост на 31 процент к 2024 году.

Прогноз на будущий период: в прогнозе на 2026 год себестоимость увеличивается в связи с ростом цен на товары и услуги, расходы по покупку балансирующей электроэнергии на БРЭ, увеличения затрат на оплату труда производственного персонала, а также в связи с увеличением объемов производства.

Расходы на реализацию, млн тенге

Расходы на реализацию по итогам 2025 г. увеличились на (2 263) млн тенге (на 26%) по сравнению с 2024г. и составили 11 108 млн тенге. Данное отклонение вызвано снижением затрат на услуги АО «KEGOC» по организации балансирования производства-потребления электрической энергии по причине снижения тарифа.

Расходы на реализацию, млн тенге

8 93120238 845202411 108202512 9982026(прогноз)

Прогноз на будущий период: В прогнозе на 2026 г. расходы на реализацию продукции запланированы в размере 12 998 млн тенге, что выше факта 2025 г. на 1 890 млн тенге или 17%. Увеличение расходов на реализацию связано с увеличением цен на услуги АО «KEGOC».

Общие и административные расходы, млн тенге

13 525202320 013202428 538202530 1942026(прогноз)

Прогноз на будущий период: В прогнозе на 2026 г. административные расходы выше уровня 2025 г. на 1 656 млн тенге. Увеличение в основном связано с индексацией заработной платы в рамках оказания социальной поддержки работникам ДЗО.

Финансовые расходы, млн тенге

Финансовые расходы по итогам 2025 г. составили 35 369 млн тенге, что выше фактического значения за 2024 г. на 4 047 млн тенге. Увеличение за счет привлечения заемного финансирования для покрытия кассовых разрывов по АлЭС, а также в связи с тем, что в 2024 году часть расходов по вознаграждению капитализировалась в рамках проекта ГРЭС-1 Энергоблок №1 на сумму 6 241 тыс тенге.

Расходы на финансирование, млн тенге

25 244202331 322202435 369202543 4602026(прогноз)

Прогноз на будущий период: В прогнозе на 2026 г. расходы на финансирование составляют 43 460 млн тенге. Увеличение в основном за счет привлечения средств по облигационной программе на КЦ для финансирования расходов по проектам АлЭС (ТЭЦ-2, ТЭЦ-3) и ГРЭС-2, а также привлечения заемного финансирования для покрытия кассовых разрывов по ГРЭС-1.

Доля в прибыли совместных и ассоциированных предприятий

Показатель, млн тенге 2023 
(факт) 2024 
(факт) 2025 
(факт) 2026 
(прогноз)
Доля в прибыли совместных и ассоциированных предприятий 3 121 -5 856 9 712 10 789
Изменение доли в прибыли совместных и ассоциированных предприятий
Изменение доли в прибыли Пять исходных трехмерных столбцов: факт 2024, FM, ГРЭС-2, ЗТЭЦ и Altyn Dala, факт 2025. (5 855) Факт 2024 13 871 FM 1 873 ГРЭС-2 175 ЗТЭЦ, Altyn Dala 9 712 Факт 2025

Прибыль от долевых компаний за 2025 год составила 9 712 млн тенге, увеличение по отношению к аналогичному периоду на 15 568 млн тенге, в основном по Forum Muider B.V. за счет увеличения операционной прибыли в результате роста цены на уголь на внутреннем и внешнем рынках.

Исполнение ковенант от внешних кредиторов

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости

Ковенант Норматив 2022 
(факт) 2023 
(факт) 2024 
(факт) 2025 
(факт) Примечание
Долг/EBITDA (АБР) не более 3,5 2,14 1,74 1,62 1,92 Соблюдается
EBITDA/Проценты (АБР) не менее 2,2 5,92 10,8 12,23 14,44 Соблюдается
Долг/Собственный капитал (БРК) не более 2,0 0,50 0,43 0,49 0,62 Соблюдается
Наименование 2020
(факт) 2021
(факт) 2022 
(факт) 2023 
(факт) 2024
(факт) 2025
(факт)
Долг/EBITDA 2,96 2,41 1,90 1,71 1,66 1,86
Долг/Собственный капитал 0,54 0,59 0,50 0,43 0,49 0,62
Текущая ликвидность 0,75 0,53 0,57 1,04 1 1,45

По итогам 2025 года АО «Самрук-Энерго» соблюдены финансовые и нефинансовые ковенанты кредиторов, которые фиксируются на полугодовой основе.

По итогам 2025 года АО «Самрук-Энерго» достигло целевых показателей по коэффициентам финансовой устойчивости, предусмотренных акционером.

Рост долговой нагрузки

Уровень консолидированного долга Компании по итогам 12 месяцев 2025 года составил 601,50 млрд тенге при плане 686,04 млрд тенге, отклонение в размере 84,54 млрд тенге. Основные причины снижения: перенос сроков освоения по проектам ТЭЦ-2 и ТЭЦ-3 АлЭС в связи с переносом сроков проектов по газификации.

В рамках дальнейшего поддержания финансовой устойчивости АО «Самрук-Энерго» на регулярной основе осуществляет мониторинг привлечения фондирования по группе компаний и проводит мероприятия по сохранению кредитного портфеля на уровне, обеспечивающем исполнение финансовых ковенант, а также по отслеживанию плановых показателей финансовой устойчивости и анализу влияния различных условий заимствования на уровень кредитного рейтинга.

Также, в ближайшие периоды ожидается увеличение консолидированного долга с целью реализации приоритетных проектов, направленных на обеспечение стабильности генерации страны, и газификацию Алматинского региона.

Кредитный рейтинг (Fitch Ratings)

30 сентября 2025 года международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги Общества в иностранной и национальной валюте на уровне «BB+», прогноз «Стабильный».

Специалист анализирует финансовые показатели

Сравнительный анализ (бенчмаркинг)

Бенчмаркинг – один из важных элементов управления Компанией. Целью проведения бенчмаркинга является сопоставление операционных и финансовых показателей с зарубежными компаниями-аналогами для определения слабых и сильных сторон Компании. Для бенчмаркинга применялись следующие показатели:

  • EBITDA margin (маржа EBITDA);
  • Долг/EBITDA
  • Коэффициент доли заемных средств (Долг/Собственный капитал)
  • Рентабельность инвестированного капитала (ROIC);

Для бенчмаркинга были использованы данные следующих компаний-аналогов:

  • ПAO «Интер РАО» (Россия);
  • CEZ Group (Чехия);
  • RWE (Германия).

Результаты бенчмаркинга

КритерийMepaСтатусMin-------------------Бенчмаркинг-------------------Max
EBITDA margin%
Интер РАО(13)
RWE(29)
CEZ(41)
CЭ(42)
ROIC%
Интер РАО(12)
RWE(4)
CEZ(16)
CЭ(13)
Долг/EBITDAкоэффициент
Интер РАО(0,02)
CЭ(1,86)
CEZ(1,82)
RWE(3,87)
Долг/СКкоэффициент
Интер РАО(0,004)
RWE(0,47)
CЭ(0,62)
CEZ(1)
EBITDA margin за 2025 год
EBITDA margin за 2025 год
42%
АО "Самрук-Энерго"
41%
Cez Group
29%
RWE
13%
ИHТЕР РАO
Return on Invested capital (ROIC) за 2025 год
Return on Invested capital (ROIC) за 2025 год
13%
АО "Самрук-Энерго"
16%
Cez Group
4%
RWE
12%
ИHТЕР РАO

В настоящее время по сравнению с зарубежными компаниями-аналогами АО «Самрук-Энерго» уступает по некоторым показателям.

Показатель EBITDA margin является ключевым показателем эффективности операций компании, отражая ее способность генерировать прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации. В сравнении с другими компаниями, такими как Интер РАО, RWE, CEZ Group АО «Самрук-Энерго» демонстрирует высокий уровень эффективности операций с коэффициентом маржи EBITDA на уровне 42%.

По показателям Долг/EBITDA и Долг/СК АО «Самрук-Энерго» стоит на среднем уровне по сравнению с CEZ Group и RWE, но значительно отстает от Интер РАО в плане финансовой устойчивости.

По показателю ROIC (рентабельность долгосрочного вложенного капитала) АО «Самрук-Энерго» находится ниже CEZ Group, при этом выше RWE и Интер РАО.

При этом стоит отметить, что в отличие от публичных компаний-аналогов АО «Самрук-Энерго» принадлежит Правительству РК, в связи с чем, Компания является проводником государственной политики в области электроэнергетики. В этой связи, а также с высокой степенью изношенности энергетического сектора, с 2009 года были реализованы социально значимые инвестиционные проекты (направленные на надежность и бесперебойность работы энергосистемы РК), что привело к существенному приросту инвестированного капитала и соответственно снизило показатель рентабельности инвестиций.

Дополнительным фактором, влияющим на показатели рентабельности инвестиций, является низкий уровень тарифа на электроэнергию в Республике Казахстан в сравнении со странами компаний-аналогов.

Средний тариф за электроэнергию за 2025 г., тенге/кВтч
Средний тариф за электроэнергию за 2025 г., тенге/кВтч
30,97
Казахстан
44,46
Россия
183,32
Германия
147,91
Чехия
СтранаСредний тариф за кВтч 9В тенге/кВтчСредний курс за 2025 г. 10
Казахстан30,97 тенге30,97 тенге/кВтч
Россия7,08 рубля44,46 тенге/кВтч6,28 тенге/рубль
Германия0,31 евро183,32 тенге/кВтч590,15 тенге/евро
Чехия6,18 крон147,91 тенге/кВтч23,94 тенге/чешская крона
  1. указан средний тариф для конечного потребителя по группе Общества, без НДС
  2. средний курс согласно данным Национального Банка РК. Источник: Евростат, Росстат